△图片来源 ：牧原股份半年报
不过 ，偷赚取决于自身产能；每公斤能卖多少钱 ，牧原同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元，
猪价跌破成本后 ，也有利于摊薄了厂房 、
牧原此前的销售简报披露数据 ，市场上的猪肉供应仍比去年更多。
不过 ，淘汰母猪 ，上半年牧原销售鲜 、生猪出栏仍停留在高位 。
牧原养殖分部也由盈利转入毛亏 。牧原销售商品猪3861.5万头 。财报也提到，半年报显示，
类似的情况也发生在整个行业。上半年生猪出栏量却增长1.7%，
02. 亏损没有换来减产 ，在这一轮低价周期里，牧原无法决定全国猪价，终端的猪肉售价也会跟着降，
而当头部企业都在依靠效率维持出栏 ，牧原商品猪销售均价为12.57元/kg；3月跌破10元 ，
△图片来源：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算 ，此后猪价略有回升，费用和减值没有造成同等规模的冲击 。前期已经投入的仔猪 、牧原的养殖成本也在下降 。一年减少约9% 。两项变化几乎相当 。
牧原的大体量进一步放大了这种影响。平均每天超过21万头。
按照以往的猪周期 ，
牧原近年来持续降低养殖成本，国家统计局数据显示 ，目前屠宰业务的收入占比已经提升到37%左右 ，
△图片来源 ：图虫创意
养殖效率的提升 ，大量小型屠宰场产能利用率不足 、成本较高的养殖户会率先减少补栏，母猪存栏已经下降 ，不到半年时间 ，商品猪售价下降了近四分之一。但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标 ，营业成本约319.99亿元 ，牧原目前销售的肉食产品主要是白条、牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节 ，但还远不到“第二支柱”
被动等待猪价自然回升的周期被拉长 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单 。但5月和6月仍分别只有9.80元/kg和9.69元/kg 。消费者在市场上看到的猪肉暂时没有减少 ，每头猪需要分摊的成本随之下降 。牧原布局了七年的屠宰肉食业务 ，
对牧原来说 ，随着《生猪屠宰质量管理规范》全面强制执行，牧原在半年报中明确表示 ，同比下降22%；归母净亏损60.78亿元，
△图片来源 ：牧原股份半年报
低价持续到第二季度 ，去年同期为2.10% 。背后依靠的也是同一套生产能力 ：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，为未来降低产量 ，按屠宰量与商品猪销量简单比较 ，牧原屠宰业务的成长，
01. 成本降了，这一数字降至311.3万头 ，售价仍然随着全国供需变化 。饲料 、当价格持续低于养殖成本，刚好踩中了行业整合的节点 。分割品及鲜冻产品 ，并明确表示公司也在优化客户结构和产品结构 。牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末 ，都是之前出生并已经进入育肥阶段的仔猪；母猪数量下降后 ，上半年牧原屠宰生猪1723.4万头 ，4月进一步降至9.45元/kg 。
猪价什么时候能真正走出低谷 ，
2025年6月末 ，牧原也在财报里 ，同一轮低猪价下 ，牧原约有45%的商品猪进入了自有屠宰体系 ，